只靠游戏不靠谱 B站需要新故事稳住投资者的心

昨日美股收盘后，bilibili正式对外发布2018年第三季度财报。财报给出的数据较多，我们整理了部分重点信息和大家分享。

1、营收10.79亿，同比增长48%，略超预期。

2、净亏损2.46亿，净亏损率22.8%，较上季度扩大16%。

3、手游业务收入7.44亿，涨幅24%，较前两季度97.3%和60.9%的涨幅大幅缩减。

4、直播和广告业务收入分别为1.69亿和1.37亿，同比增长292%和179%，公司业务结构变化突出。

5、月活用户达9270万，其中移动用户8000万，同比增长25%和33%。

6、得益于直播业务发展，平均月付费用户350万，增幅202%。相反，此前涨势迅猛的首页付费用户本季度仅增长23%，为91万，增速明显放缓。

财报发布后，B站股价经历一波明显上涨，同时受美股大盘上涨影响，最终收盘上涨11.32%。由此可见，投资者们对于B站的发展势头仍然给予了充分的肯定，随着月活用户以及付费用户的稳步增长，营收业务出现手游以外的其他增长点，都给予B站未来更多想象空间。

据数据显示，B站用户目前集中在90后群体，而中国90后群体约为3.28亿，B站仍有较为广阔的渗透空间，其中，付费用户的激活率低，是目前B站显而易见的短板，这也意味着B站需要进一步刺激用户进行付费。

不可否认的是，作为目前国内最大的弹幕视频网站，B站已然成为国内最主要的二次元用户聚集地，直播、短视频、动漫、游戏，都高度依赖这一群体的消费能力。

未来3年甚至5年，乃至更长的时间区间内，90后、00后群体都仍将作为主力消费人群，而B站依靠二次元动漫这一切入点，率先在目标人群心智中占据有利位置，“FGO”和“碧蓝航线”作为目前B站营收的主力军，已经开始凸显颓势，增长乏力，因此在本季度，《神都夜行录》、《电击文库:零境交错》、《梦幻模拟战》和《约战：精灵再临》等一系列联运游戏密集推出，不过从表现上来看，与之前两款游戏的营收能力差距明显。

除了游戏之外，纪录片、自制综艺也是B站内容的特色板块，但是短期内想要做出出色的业绩还任重道远。反而是B站赖以生存的二次元产业链，仍被寄予厚望。目前，B站继续加大对电竞产业的布局，投资多家ACG产业链上的公司，动画、动漫、周边、线下活动等方面，动作频频。

分析人士认为，B站虽然前景较好，但也暗存隐忧。牢牢掌握90后群体固然是好事，但是由于目前过度依赖游戏这一单一营收渠道，尤其是一旦游戏生命周期开始走向衰落，在无法找到下一个替代品，或者找到其他强有力的营收渠道时，那时将是B站最危机的时候。

更值得注意的是，目前国内游戏相关政策收紧，包括腾讯、网易等游戏巨头都开始战略性收缩，对于B站这样新兴的游戏平台而言，好日子还远没有到来。

面对游戏市场进入寒冬，B站的故事怎么给投资人继续讲下去，需要拿出更多的新意。手握二次元这张王牌，B站能不能在国内移动互联网企业当中，再创造一个奇迹，就要看他接下来的每一步是否能正好踏到这个节点上了。