陌陌财报亮眼难抵机构看空 股价半年腰斩营收预期不容乐观

12月6日，陌陌对外披露2018年第三季度财报，财报显示，陌陌第三季度营收近100亿，实现净营收36.48亿，净利润7.78亿元。月活用户达到1.1亿。

据财报来看，直播仍然是陌陌营收的重要来源，Q3直播服务营收大27.69以，占比75.9%。但是受经济下行以及监管环境日严的影响，直播收入环比下降1%，首次出现负增长。

受此影响，陌陌开始更加积极地寻找“赚更多直播外的钱”的机会。Q3陌陌增值业务营收达到5.73亿，今年2月收购的探探，Q3付费用户达到360万，也是陌陌直播外营收的一大亮点。

不过，在亮眼的财报下，近来频遭做空机构阻击，也让陌陌的股价蒙受了不小的损失。12月3日，陌陌3000万账号信息在暗网50美元售卖的消息不胫而走，时隔两天，美国做空公司J Capital披露的数据报告又指出陌陌直播业务存在“循环营收”问题。陌陌方面虽然紧急回应，该数据是三年多前撞库而来，与陌陌用户匹配度极低，并且陌陌已经采取算法对用户密码加密，任何人无法从陌陌数据库中直接获取用户明文密码。

至于J Capital公司关于陌陌“循环营收”，给用户高额返现可能影响陌陌近40%营收的指控，陌陌方面在接受媒体采访时表示不予回应。

无独有偶 ，这并非陌陌第一次被做空机构盯上，在此之前，SprucePoint资本管理公司曾针对陌陌公司的财务状况发布了一份70余页的详细报告，指出其在运作上存在问题，警告投资者其股价可能面临至少30%-50%缩水风险。尽管陌陌针对这一报告解释称，其中有大量错误和未经证实的数据，结论具有误导性，但是并未挽回投资者的信心以及对其未来发展的担忧。

截至12月6日即本周四，陌陌收盘价27.05美元/股，总市值54.39亿美元，这一价格较年中高点53.86美元/股近乎腰斩。美国投行摩根士丹利在同一天发布的研报当中，将陌陌股票评级由“增持”下掉之“持股观望”，目标股价则有61美元直接打对折下调至30美元。

摩根史丹利解释称，由于陌陌头部用户增长放缓，探探和其他增值服务目前的规模也不足以抵消陌陌的更多成本和运营费用，市场周期性调整以及竞争对手的压力都是陌陌当面临的重要问题。由于陌陌主要市场仍在国内，而随着中国经济增长整体放缓，头部用户的消费能力也受到影响。

与此同时，随着其他短视频平台的快速崛起，以及监管力度不曾稍减，陌陌颇为倚重的直播服务营收预期增速未来并不乐观。